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市场分析
国际油价11月20日下跌
11月20日，国际原油期货价格小幅下跌，主要因美国原油和汽油超预期涨库。EIA周度库存报告显示，截至11月15日当周，美国原油库存上涨54.5万桶，预期为13.8万桶；汽油库存上涨205.4万桶，预期为85.9万桶。地缘方面，黎以停火协议继续推进，真主党领导人表示已审查停火提案，现在决定权在以色列一方。消息人士透露，俄罗斯总统普京对与特朗普讨论乌克兰停火协议持开放态度，但排除了做出任何重大领土让步的可能性。2024年12月交货的WTI原油期货下跌0.52美元/桶(-0.75%)，结算价报68.87美元/桶；2025年1月交货的布伦特原油期货下跌0.5美元/桶(-0.68%)，结算价报72.81美元/桶。布伦特与WTI价差为3.94美元/桶，较前一日扩大0.02美元/桶。
上海原油期货价格上涨，主力合约SC2501上涨4.6元/桶(+0.9%)，结算价报527.7元/桶，折合73.36美元/桶。全部合约成交149978手，持仓量减少2962手至43257手。主力合约成交133528手，持仓量减少1594手至27401手。
穆尔班原油期货价格下跌0.43美元/桶(-0.6%)，结算价报72.16美元/桶，全部合约成交15653手。
新加坡市场汽油、柴油、航煤、低硫船燃裂解价差分别为6.45美元/桶(+0.15)、16.9美元/桶(-0.75)、17.02美元/桶(-0.72)、8.64美元/桶(-0.39)。
国际石油市场要闻
（1） 产油国动态
阿根廷：巴西和阿根廷签署了一项协议，开发天然气基础设施，将阿根廷页岩油Vaca Muerta盆地与巴西连接起来。
（2） 机构观点
德国商业银行：尽管石油输出国组织及其盟友大幅减产，且地缘政治紧张局势持续存在，但由于需求减弱，布伦特原油价格今年以来累计下跌约5.3%。自愿减产只是避免了供应过剩的情况，却没能让油价受益。与此同时，中东冲突并未造成重大且长期的供应中断情况。展望2025年，有迹象显示供应过剩即将来临，而全球石油需求不太可能出现更强劲的增长，总体而言，明年的石油市场走势将取决于中国石油需求的强弱情况。
汇丰：预计OPEC+将宣布减产协议再延长三个月至2025年4月，这将使该集团能够避免在季节性疲软的第一季度面临国际油价大幅下跌。预计到2025年，全球供应过剩将达到50万桶/日，明年及以后的布伦特原油平均价格为70美元/桶。鉴于油价仅略高于70美元/桶，不排除OPEC+将增产推迟到今年晚些时候的可能性。
来源：国际油价观察
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